腾讯科技 纪振宇 11月30日硅谷报导29日，科技股在市场中步入一次明显消息传递，主要科技行业上市公司完全无一幸免，特别是在是市值仅次于的几家科技巨头是当天消息传递的“重灾区”，苹果、Facebook、谷歌(微博)、亚马逊当日收盘跌幅皆在2%以上。这是市场久未经历的场面，今年以来，科技股一路高歌猛进，是整个大盘意味著的“明星板块”，标普500科技指数今年至今总计涨幅为36%，而涵盖公司更加甚广的标普500指数同期涨幅则仅有为17%，显而易见科技板块是今年大盘整体上升的主要推动力。

当天科技板块的下跌也毫无疑问对整个大盘构成拖垮。每当科技板块经常出现整体暴跌时，总会引发一轮关于科技行业泡沫的辩论，却是，再次发生在千禧年的那场科技股泡沫幻灭的经历并不久远，仍然让人记忆犹新，但这一轮科技股暴跌，却和此前科技泡沫幻灭有所不同。

富达证券科技信息行业分析师Tim Laurence在29日当天盘后对腾讯科技回应，当天科技股的暴跌并不是恐慌性的挤兑，而是由于机构在年底转入一轮调仓配备期所引发的股价变动，也有部分前期利润较多的机构在年底展开平仓。从基本面上来看，科技行业并没经常出现根本性的变化。

腾讯科技专访的多位科技行业分析师皆指出，此轮科技股下跌更好地是来自于基本面因素，公司都具有坚实的盈利业绩作为股价的承托，并非2000年那样很多“空中楼阁”式的不切实际的估值。首先从整体涨幅来看，尽管整个2017年科技股涨势较好，但并不是历史最佳，实质上，以科技类股居多的纳斯达克综合指数，今年以来28%的涨幅，仅有能排在1999年互联网泡沫刷新最高峰86%的涨幅之后的历史第四位，2013年38.3%的涨幅就早已大大多达今年的涨幅。Laurence对腾讯科技回应，这样的涨幅变得很坚实，借此看到过于多非理性的因素所带给的下跌。其次从整体估值水平来看，尽管随着科技类股票在近年来被市场广为欢迎，特别是在是大公司的股价显得水涨船高，但从整体情况来看，特别是在是将整个科技行业的高快速增长考虑到在内时，科技类股变得并不“喜”。

目前科技类公司的总体平均值市盈率为21倍，而1999年互联网泡沫最高峰时的整体市盈率为44倍，即便互为较目前市场整体18倍左右的市盈率而言，科技类股的定价仍然变得更为合理。第三，公司的现实盈利状况是股价上升的基石，在如今的移动互联网和人工智能时代下，大公司的盈利能力显得更加强劲，苹果、谷歌、微软公司、亚马逊等业界领先的科技公司，正在大大充分发挥其平台优势，在各自领域大大创下新的收益和利润记录。在第三季度中，标普500指数成分股中科技公司的盈利同比快速增长为20%，而其他公司盈利同比快速增长仅有为6.4%。

在盈利能力大大提高的同时，也让这些公司掌控大量的现金流动资产储备，这也使得他们抵挡风险的能力显得更加强劲。【一线】为腾讯内容出品部旗下产品，第一时间为你获取独家、一手的商业资讯。

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